比特大陆的悲剧丨想把比特币囚徒困境转移到股市

作者：赖道军

来源丨来到区块链

比特大陆是数字货币领域的巨头企业。近两年以设计比特币矿机芯片而闻名。它是拥有最高比特币矿机的公司。它还拥有全球最大的比特币矿场，还涉及矿池云计算能力。和其他业务。2015年底和2017年恰逢数字货币行业井喷，比特大陆估值一度突破100亿美元。

事实上，就像比特币的价格一样，比特大陆的市值也存在很大的泡沫，深陷比特币囚徒困境。在熊市下，如果不能将风险转移到市场上，将面临失去领先地位的风险。

比特币囚徒困境

中本聪创立了比特币系统。系统的所有规则都是根据人性和利润的特点设定的，包括比特币的发行。比特币发行的数量、时间和机制都有预先设定的规则。比特币发行总量为2100万枚；发行时间为10分钟；机制是将发行量奖励给比特币网络的贡献者，即矿工，每四年奖励减半。10分钟产生12.5个比特币，下一次减半后将是6.25个比特币，直到2040年所有比特币都被挖完。

在矿工挖矿过程中，为了保证发行时间的平衡，系统建立了难度自动调整机制。简单来说，比特币系统每 2016 个区块调整一次挖矿难度，持续约 14 天。也就是挖比特币的人越多（其实算力越强），越难挖。总供应量在一段时间内不会发生变化，因此参与的人越多，一个人获得的比特币就越少，反之亦然。

也就是说，如果矿工们能够达成共识，同时有序降低算力，与下一次难度降低共同挖矿，那么大家的利益就可以得到保障。然而，人性是逐利的。如果利润高，就会竞争挖矿。如果利润不足以支撑成本，就会停止挖矿。这就是比特币的“囚徒困境”。这种情况类似于国家间的军备竞赛。所有国家都继续为世界和平投入国防预算。事实上，同时取消所有军事装备也可以实现世界和平。然而，根据博弈论，这种共识是无法达成的。【囚徒困境】。

分叉比特币以创建比特币现金

根据比特大陆2018年招股书数据，2018年上半年比特大陆总营业收入28.5亿美元，其中矿机销售收入26.83亿美元，比例高达 94.1%。也就是说，比特大陆高度依赖卖矿机赚钱。

如上所述，我们知道比特币的囚徒困境是确定的。每 10 分钟，全球矿工可以获得的比特币数量是固定的。说白了，卖100万台矿机和1亿台矿机对于矿工来说，矿工可以获得的比特币数量是固定的。从比特币经济的挖矿总量来看，挖矿产出不会因为矿机的增加而增加一百倍。每 10 分钟，矿工就会获得固定数量的比特币。矿工出售比特币，然后从比特大陆购买矿机和芯片。他们可以支付的费用是相对固定的。比特币的价格不断上涨，因此矿工会购买它们。更多矿工，但显然比特币价格上涨是有限度的，它的价格受到市场对比特币的需求的限制，更不用说比特币会下跌。有一点很清楚，从长远来看，矿工挖矿不会亏本。

在不断上涨的比特币市场下比特币能跨国转吗，比特大陆通过出售矿机、建设自己的矿场，获得了很大的利润增长空间。很快发现在中本聪的囚徒困境中无法自拔。于是其中一位创始人吴忌寒想到了一种分叉比特币的方法，也就是BCH。现在每 10 分钟，全世界的矿工都可以得到 1 个比特币 + 1 个 BCH，矿工的产出“增加”，自然会购买更多的矿机，囚徒困境无法解决，所以另一个囚徒困境是分叉出BCH，盈利是第一要务，其他技术路线纠纷是实现这一目标的具体手段，从企业角度看，比特大陆没有维护比特币社区的义务。

囚徒困境能否重现？吴忌寒的逻辑很清楚，单位时间产出的BCH市值=矿工单位时间收入=矿工需要购买（关闭）的矿机成本，因为矿工处于囚徒困境, 挖矿的竞争将接近微利，所以只要提高 BCH 的市值，就可以出售对应于增加的市值的矿机，这在数学上是完全成立的。因此，如果创造一个BCH价格需要10亿美元，矿工自然会购买矿机进行挖矿，最终购买的矿机价格将接近10亿美元。比特大陆购买 BCH 所支付的资金将被转回，从矿工那里收回，并转化为矿机支付收入。基本上，构思了一个完整的脚本。黄先生带头捐款，散户也跟着捐款。活动结束后，黄先生以同样的方式退钱，散户赚了37%的钱。

意识到这一点后，吴忌寒果断入市，不断扫货维持BCH价格，最终积累了110万BCH。可以通过出售矿机回收。两期抵消后，由于BCH保持高市值，账面盈利。买入BCH，卖出矿机，收回货款继续买入BCH，业绩将滚动发展。

上市并将风险转移给传统散户投资者

看起来BCH分叉逻辑似乎成功了，但这需要两个前提条件。首先，BCH 开发了新的市场需求，而不是分离 BTC 原有的市场需求。如果 BCH 只是比特币蛋糕的一小块，矿机的总需求不会增加。因此，这就决定了BCH必须走差异化路线，这也解释了为什么BCH每年都要硬分叉两次。二是新增矿机市场主要由比特大陆自身消化。

现在看来，第一个前提条件还没有建立，币圈还没有深入到广泛的国计民生场景，BTC和BCH的需求高度重叠。可以说，比特大陆花钱买了100万个BCH，买BTC可以拉动更高的市值增量，然后卖出更多等值的矿机，流动性更好。事实证明确实如此。眼下，比特大陆已经把大量的BCH砸到了手里，如果卖出去，它就会暴跌。在熊市中，同比跌幅高于比特币，成为主要负资产。即使是现在，如果比特大陆放弃参与 BCH，也可能得不偿失。当我们分析一个事物的时候，它背后的动机是很清楚的，

第二个前提也不成立。矿机芯片一直在迭代。比特大陆没有绝对优势。因此，如果通过 BCH 的运作扩大的市场需求将被其他矿机制造商共享。矿机业务的核心竞争力和盈利模式在于迭代新一代高算力芯片，以更低的成本获得更高的算力比例，进而抢占更多的比特币产出份额，扣除研发成本。如果有盈余，则进入下一轮研发。虽然本意是把蛋糕做大，但如果影响了研发进度，就说明蛋糕做大了，但是切蛋糕的能力不如别人。

经历了2018年的熊市后，吴忌寒不仅没有摆脱比特币囚徒困境，还对比特币的共识造成了损害。比特币的价格支撑不住曾经跌破各种矿机成本的成本价。挖矿盈亏。直接导致矿机销售总量，收入受到严重阻碍。公开资料显示，2016 年比特大陆没有产生现金流。虽然 2017 年有 12 亿的现金流，但其中近 70% 用于购买 BCH，而比特大陆的现金流很少。因此，今年8月，比特大陆想在香港上市，实际上是在将困境转移到股市。，让散户投资者承担比特币的下行风险。

BCH 分裂增加了风险

显然，比特大陆在 BCH 市值管理和应用场景拓展上投入了大量资金，但效果并不理想。2018 年 11 月 15 日，BCH 社区分裂为由比特大陆领导的比特币 ABC 和比特大陆。由 Ao Ben Satoshi 领导的比特币 SV。

这种分裂是从利益角度分析的，只有两个，主要体现了从傲本意愿的变化。一是奥本中本聪分叉一条新链，在新链上实现商业收益，摆脱比特大陆在比特币现金社区中独树一帜的局面；另一个是比特大陆确实处于熊市之下，而且太紧迫了。如果要实现BCH社区的壮大，不断改变比特币现金的发展路线，经常走江湖，总会有问题。

因为比特币现金难度调整机制与比特币难度调整机制不同，比特币现金是逐个区块调整的，而比特币在2016年的区块调整时间为14天左右。因此，比特币现金比比特币更容易成功分叉。理论上，比特币诞生了近十年的硬分叉链从未幸存。这确保了奥本聪硬分叉成功的概率很高。至于两个社区吵架要发动算力大战，那只是说说而已。从利益的角度来看，奥本中本聪对比特币现金发起算力攻击是不现实的。首先，算力攻击需要巨大的成本。其次，比特大陆的总算力远高于奥本聪；换句话说，主要是基于矿机的利润，没有必要以成本攻击比特币SV。假设比特币 SV 真的可以很好地抵御攻击比特币能跨国转吗，没有人会比比特大陆更高兴。至于市场对于比特大陆110万筹码将突破BSV价格的解释过于情绪化。

这种分裂的影响是社区共识一分为二，而之前的应用场景大多也是选择性地支持一方，或者直接放弃对任何一方的支持，这也导致了总市值的严重缩水。熊市继续走低的导火索。毫无疑问，比特币现金的分拆对比特大陆的影响最大。估值整体下调以及隐含的市场操作行为可能导致比特大陆上市受阻。而且，比特大陆很难阻止BCH再次被相关利益集团瓜分。因为有一个BSV拆分成功的案例，BSV刚刚拆分就挤进了全球前十的数字货币。也许有预谋的分裂目前正在激增。

熊市之下，比特大陆无法摆脱战略失误带来的损失。它现在面临的困境似乎是不可调和的。现在只能靠上市或数字货币市场的另一个牛市转移风险。否则，比特大陆将难以领先。位置很稳固。返回搜狐，查看更多